В октябре ОАО «ЮТК» разместило два облигационных займа на сумму 3 млрд. руб. При этом облигации серии БО-01 на два миллиарда рублей удалось разместить под 11 процентов. Это беспрецедентно низкая ставка по рублевым облигациям среди аналогичных заемщиков.

Среди предприятий Краснодарского края это крупнейшее заимствование на облигационном рынке в 2009 году. Кризисная ситуация в экономике вынудила большинство компаний отказаться от выпуска займов. Несмотря на объективные сложности, инвесторы высоко оценили потенциал компании, спрос на облигации превышал предложение в 2,5 раза.

Предлагаем вашему вниманию мнения независимых аналитиков.

Наталья СТУКАЛОВА, директор представительства ОАО «Брокерский дом «Открытие» в г. Краснодаре:

— Мы считаем данную новость весьма позитивной для компании: переподписка на выпуск была более чем двукратной, что говорит о высоком уровне интереса инвесторов к компании. Также отметим, что ЮТК удалось привлечь деньги под весьма низкую ставку на текущем рынке. Однако, несмотря на приемлемое кредитное качество и схему бизнеса компании, дающую стабильный денежный поток, долговую нагрузку компании оцениваем как повышенную. Полагаем, что если ЮТК и в дальнейшем будет проводить мероприятия по оптимизации портфеля задолженности, финансовая устойчивость компании может улучшиться, что благоприятно повлияет на динамику котировок облигаций ЮТК на вторичном рынке.

Кязим ТАУЛУЕВ, директор Краснодарского филиала ООО «Компания Брокеркредитсервис»:

— На днях ЮТК полностью разместила два выпуска биржевых облигаций общим объемом в три миллиарда рублей. Ставки по выпускам составили соответственно 11 и 11,4 процента. Размещения осуществлялись по открытой подписке. При этом спрос на бумаги был на высоком уровне (более чем в два раза превышал предложение).

Учитывая объявленные процентные ставки, которые, на наш взгляд, весьма комфортны при текущей конъюнктуре на долговом рынке для заемщиков данного уровня, мы оцениваем данное событие позитивно. Кроме того, до недавнего времени ЮТК относилась к МРК с высокой долей валютных займов в обязательствах (по итогам 9 месяцев текущего года доля составляла более 30 процентов). Осуществленные размещения позволят диверсифицировать валютную структуру займов ЮТК в пользу российской валюты. Выручка оператора номинирована в рублях, поэтому увеличение доли рублевого долга снижает валютные риски для ЮТК. Вероятнее всего, значительная часть вырученных средств пойдет на рефинансирование более дорогих обязательств оператора, что в результате приведет к снижению процентных расходов.

В целом сектор телекоммуникаций меньше других пострадал в результате ухудшения экономической конъюнктуры в стране. Согласно различным опросам расходы на связь стоят на одном из последних мест в списке того, на чем потребители захотят сэкономить в условиях снижения своих доходов. Сегмент фиксированной связи не станет исключением. Несмотря на то что ухудшение экономической ситуации оказывает некоторое негативное влияние на финансовые показатели МРК и рентабельность (по OIBDA) в секторе в 2009 году снижается, мы ожидаем, что данный показатель сохранится на высоком уровне, сопоставимом с аналогичными показателями компаний фиксированной связи в развивающихся странах.

Правильность выбранного руководством компании курса в области финансовой политики сразу нашла отражение не только в низких процентных ставках. 2 ноября 2009 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s пересмотрело прогноз кредитного рейтинга компании с «Негативного» на «Стабильный». Одновременно подтверждены долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «В», а также рейтинг по национальной шкале ruA-. «Компания рефинансировала основную часть своего краткосрочного долга. Недавно ЮТК выпустила облигации на сумму три миллиарда рублей и получила несколько кредитов от крупных банков-кредиторов. Важным обстоятельством является то, что все долговые обязательства являются среднесрочными, что положительно влияет на показатели ликвидности ЮТК», — отмечается в отчете Standard & Poor’s.

СПРАВКА. ОАО «Южная телекоммуникационная компания» (ОАО «ЮТК») (РТС: KUBN, KUBNP; ММВБ: UTEL, UTELP; ADR OTC: STJSY, KUE FRA) — межрегиональная компания связи группы компаний «Связьинвест», ведущий оператор фиксированной связи в Южном федеральном округе. Зона действия ЮТК — 10 субъектов ЮФО, территория бизнеса — 520 тыс. кв. км с населением около 18,5 миллиона человек. Создана 1 ноября 2002 года путем объединения региональных операторов на базе ОАО «Кубаньэлектросвязь».
Раздел : Экономика, Дата публикации : 2009-11-06 , Автор статьи :